解讀2025年第二季、下半年國內半導體業景氣走勢
台經院產經資料庫總監、APIAA院士 劉佩真 發表於 2025年7月1日
圖、解讀2025年第二季、下半年國內半導體業景氣走勢
國內半導體業界普遍認為2025年第二季景氣將優於第一季,主要歸因於AI和高效能運算的強勁需求,以及部分客戶因關稅緩衝期而提前拉貨。台積電在 3 奈米、5 奈米製程的強勁需求,以及日月光投控在先進封測領域的動能,都印證了技術領先的重要性。此外,聯發科和南亞科的庫存狀況也趨於健康。然而,台灣半導體業者對2025年下半年普遍持謹慎或保守態度,除了近期突發的中東緊張局勢、美國大而美法案中的899條款後續發展的不確定性外,主要受到晶片關稅/對等關稅政策和新台幣匯率波動等不確定因素影響,整體能見度偏低。儘管AI需求將持續支撐產業,但美國關稅政策導致客戶觀望,並降低庫存,使得下半年景氣充滿變數。僅有DRAM市場可望因供應商策略調整和AI 需求而逐步回升,南亞科受益於DDR4國際大廠退出,有機會在非 AI 市場站穩腳跟。但整體而言,積體電路設計、晶圓代工、半導體封測等行業在2025 年都將呈現前高後低的態勢,代表著台灣半導體業的表現,也就是AI驅動成長,但下半年面臨挑戰;至於對於全年的預測上,TSIA最新預測顯示,2025 年台灣半導體業產值年增率上修至19.2%,主要受惠於AI商機。台積電作為 AI 應用的關鍵推手,將持續迎來利多,而其他如IP矽智財、ASIC、邊緣運算、先進封裝等業者也將同步受惠。
雖然有部分不確定因素,但國內半導體業界普遍認為2025年第二季景氣會優於第一季,主要受惠於AI和高效能運算的強勁需求,以及部分客戶端因對等關稅的緩衝期而大舉進行拉貨
2025年第二季台灣半導體業在AI和部分終端市場回溫的帶動下,呈現相對積極的復甦態勢,特別是AI和HPC相關晶片的需求是推動第二季半導體景氣回升的主要力量,對於台積電等在先進製程有優勢的廠商尤其明顯,也反映台積電在3奈米、5奈米的強勁需求,以及日月光投控在先進封測領域的動能,顯示技術領先的重要性,另外聯發科和南亞科都提到庫存狀況趨於健康,有助於當季的營運;但面對地緣政治和宏觀經濟的不確定性,業者對後續展望仍保持審慎,特別是潛在的關稅政策和新台幣匯率波動保持謹慎態度,這也影響國內半導體廠商對於後續景氣能見度的判斷。
全球貿易環境波動與關稅變動,讓客戶下單節奏不明,能見度偏低,業者只能採取滾動式調整排產計畫,因此對2025年下半年抱持審慎保守的態度
2025年首季台積電合併營收為255.3億美元,估計第二季可達284~292億美元,創單季新高,以此推算,在全年成長約24~26%不變下,台積電下半年美元合併營收約為578.7億美元,換算下半年業績僅較上半年成長5.7%,為近五年罕見上、下半年淡旺季年增率不明顯,低於過往皆為雙位數增長表現,若要扭轉情勢,僅能期待台積電於下半年法說會釋出調升2025年展望的訊息。
而聯電方面,公司認為正面臨新台幣升值、關稅政策反覆與中國積極擴張成熟製程產能等三大挑戰,導致2025年下半年市況不明,價格調幅受限,客戶態度也趨於保守,產能利用率復甦相對遲緩。
若以聯發科來說,公司認為由於本身跟美國直接交易僅有10%左右,大部分是在中國跟亞洲地區,未來受到關稅的影響有限,2025年仍然有一定的成長性,畢竟隨著小米,榮耀跟Vivo在全球手機佔比市佔率提高,對於聯發科晶片的市佔率也有相當程度的挹注,同時聯發科著重在AI跟客製化ASIC晶片,此將為公司未來業績重要的增長動能,但若中國手機跟家電受到美國關稅衝擊,將會減少聯發科的訂單;此則代表下半年雖仍有些不確定性存在,不過聯發科對中長期的成長機會仍相當有信心,相信投資AI、資料中心、車用這些成長領域都還在市場開發的初期,未來將隨著不斷推陳出新的創新而成長,而且成長潛力不會受短期波動影響。
雖挑戰重重,但台灣在全球半導體供應鏈中的核心地位,尤其在先進製程和先進封裝技術上的領先,仍是其重要的競爭優勢,關鍵在於如何應對外部變數,並持續深耕技術創新以鞏固市場地位
2025年上半年受惠於上半年受惠於AI需求和部分提前拉貨效應表現強勁,整體國內半導體業景氣表現普遍優於預期,特別是DRAM市場因供應商策略調整和AI需求帶動,有逐步回升的跡象,例如南亞科受益於DDR4國際大廠的退出,台廠業績相對受到激勵;至於2025年下半年,台灣半導體業將在AI強勁需求的持續支撐下,維持一定的成長動能;不過由於美國關稅政策的不確定性、客戶提前拉貨效應的消退以及整體經濟放緩的潛在風險,預計整體景氣將呈現謹慎保守的態度,企業需要滾動式調整排產計畫以應對變化。(1719字;圖1)
作者資訊:
劉佩真 台經院產經資料庫總監、APIAA院士
資料來源:
南亞科法說1》看好DRAM報價上揚 2025全年營運可望逐季改善。財訊。2025/04/10
法人:台積下半年增速放緩 凸顯關稅戰干擾半導體景氣節奏。經濟日報。2025/04/28
半導體課稅疑慮升溫 台灣業者面臨雙重挑戰。人間福報。2025/05/27
台積電股東會6/3登場 聚焦景氣關稅匯率和全球布局。中央社。2025/05/30
半導體下半年景氣混沌不明 業者關注關稅和匯率。中央社。2025/05/30
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