新聞：（2006年07月17日工商時報 - 炒翻天原油投機部位大增）中東戰雲密佈，國際油市則是心驚膽跳，擔心原油供應將因此受阻，而此一恐懼也為投機客帶來從中獲利的最佳題材，吸引投機客爭相湧入油市，全力炒作。根據美國商品期貨交易委員會的資料顯示，紐約商品交易所的原油淨投機部位已呈連四週躍增。
評析：
新聞引述德意志銀行（Deutsche Bank AG's, http://www.db.com）經濟學家的意見表示，在油價的風險溢價中，伊朗核武爭議與以色列攻打黎巴嫩，就佔了十到十五美元，奈及利亞則佔了五美元，美國颶風威脅也佔了五美元，至於其他風險也是五美元，因此是風險溢價就佔了目前油價中的三十美元左右[1]。換言之，近八十元的價格中，相關風險就佔了三十元。
關於原油價格可參考紐約商品交易所（New York Mercantile Exchange, http:// www.nymex.com/）與倫敦國際石油交易所（International Petroleum Exchange, http://www.ipe.uk.com/）。或是參考Bloomberg每日參考報價，如http://www.bloomberg.com/energy/與http://www.wtrg.com/daily/crudeoilprice.html統計。以紐約商品交易所之原油期貨價格為例，2006年7月17日收盤價每桶75.30美金，歷史走勢如圖一所示。
新聞中所討論風險溢價（risk premium）又稱為風險貼水。在財務分析中，風險溢價即是指超出無風險利率（risk-free interest rate）的投資報酬率（rate of return）[2]。亦即，風險溢價即是因為風險的增加，為確保風險與報酬能有對價關係，預期報酬率超出無風險報酬率的部分即是。
基於此風險說明，德意志銀行將影響原油價格的風險區分為，1.伊朗核武爭議與以色列攻打黎巴嫩；2.奈及利亞；3.美國颶風威脅與4.其他風險，之後並根據此四類型風險，定義不同風險所應有的貼水。換言之，由此風險溢價概念引進後，油品價格即可由市場買賣雙方的平衡價格與風險溢價共同決定。
風險溢價的定義與運用給我們一個啟示，若能較精確的列出不同等級（層度）的風險，將能更佳真實掌握真實價格。亦即：
市場最終價格=市場供需平衡價格＋風險A溢價＋風險B溢價＋…風險N溢價
此外，風險的觀念給了價格決定一個可系統化操作的空間，一個與風險無關的價格，和不同等級的風險溢價決定了最終價格。產業分析或是市場價格決定也可以此概念進一步延伸，只要初步調整考量基數即可，例如，在【牽一髮而動全身的全球產業鏈-從Sony搖桿專利官司論起】中，我們討論了Immersion官司對於Sony與對應台灣產業鏈的影響（含正影響與負影響），若我們可以將此官司（其事就是一個風險）後續所產生的風險進一步量化，那麼此風險的後續影響（包括綠燈與紅燈）也可進一步預測。
企業的經營受到不同層度風險的影響，包括產業本身，也包括整體環境監控中PEST的風險（【SWOT、PEST與五力分析】），積極面對風險與控制風險成為企業經營的重要競爭力（對個人而言亦然）。有風險就要避險，避險就要有對應避險工具與策略，換言之瞭解風險並不是要裹足不前，而是以更積極的態度面對變動環境與世界。往後，我們再進一步討論相關議題。（1114字）
參考資料：
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