關稅可能重新塑造半導體需求，AI相關晶片需求衝擊將較低

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科技產業資訊室(iKnow) - 友子發表於 2025年4月21日

圖、關稅可能重新塑造半導體需求，AI相關晶片需求衝擊將較低

根據Gartner公司公布2024年半導體營收的最終結果顯示，全球半導體營收總計達6,559億美元，比2023年的5,421億美元成長21%。其中，輝達首次攀升至第一名寶座，超越三星電子和英特爾。

整體來說，2024年AI基礎建設的大量需求和市場對HBM記憶體暴增的影響，使得輝達、三星、SK海力士和美光都呈現較大幅度的成長。其中，輝達半導體營收成長率達120.1%，三星達60.8%，SK海力士達91.5%，美光達71%。除了三星維持第二名寶座之外，其他三家的半導體營收排行都往前進。

這表示2024年AI相關晶片的需求的確旺盛。至於2025年，一般市場預估，即使川普使出對等關稅的手段，這一需求仍舊旺盛，因此2025年AI相關晶片公司仍可獲得更大利益。

以輝達為例。輝達在AI和USMCA(United States-Mexico-Canada Agreement)領域有一定影響力，也比起同行更能抵禦關稅。由於穩定的企業和超大規模需求，AI半導體製造商（尤其是輝達）在關稅驅動的經濟低迷時期可能比其他晶片製造商更具彈性。大多數輝達繪圖晶片都屬於墨西哥供應鏈系統的一部分，這些供應鏈系統可以免除其一半以上的美國進口產品，從而減輕貿易緊張局勢帶來的供應方壓力。

雖然大多數繪圖處理器並非作為獨立的半導體晶片銷售，但它們是安裝在裝有非晶片組件的複雜系統中運輸，其中許多是在國外組裝的，因此可能需要繳稅。但如果在墨西哥或加拿大建造，其中很大一部分可以符合USMCA豁免條件。專家認為，由於輝達輸往美國的系統進口量有40%至60%可能屬於這一類別，因此避免了關稅風險。

另外，將輝達繪圖處理器整合到全機架中的AI伺服器中，也在墨西哥和美國擁有大量製造產能，進一步減輕了關稅的直接影響。不過，仍有多達一半的內建輝達的裝置（尤其是交換器、網路設備和遊戲SKU）都是在亞洲（主要是台灣）製造的，即使最終組裝在美國進行，它們仍可能存在風險。

反之，超微擁有PC和遊戲且曝險在中國終端市場銷售比例達24%，英特爾達29%，高通的手機晶片更是高達46%終端市場在中國，這都比起輝達來得衝擊更大。

如今美國總統川普透露，他將在4月21日的那週宣布半導體關稅。雖然他願意對業內的一些公司採取靈活態度，但是這卻給半導體產業帶來更多不確定。總之，這一關稅行動勢必重新塑造半導體需求，更改變各家公司的未來成長軌跡。(985字；圖1)

參考資料：
Gartner Says Worldwide Semiconductor Revenue Grew 21% in 2024. Gartner. 2025/04/10.
Tariff risk may reshape semiconductor demand – AI most resilient. Bloomberg. 2025/04/15.

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